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美国CPI超预期降温,全球市场期待利率下行时代

专题:美国10月CPI低于预期!美银:加息周期已结束,美元直线跳水 人民币大涨!

来源 Wind万得

11月14日,沪深指数温和震荡,全天成交8962.2亿元,环比小幅增长。全天个股涨多跌少,市场静待国内外多件大事落地。

板块方面,券商早盘异动,两家千亿市值的券商公司中金公司中国银河大幅拉升触及涨停,带动券商板块集体躁动,但随后均有不同程度回落。华为鸿蒙、光刻机、存储芯片和算力板块再次活跃。而金属矿产和新旧能源板块整体表现欠佳。

北向资金小幅净流出,11月14日净卖出21.09亿元,连续第六个交易日减仓;其中沪股通净卖出16.84亿元,深股通净卖出4.25亿元。

//  美国通胀再降温 //

美国10月未季调CPI同比升3.2%,为今年7月来新低,预期升3.3%,前值升3.7%;季调后CPI环比持平,为去年7月来新低,预期升0.1%,前值升0.4%。

美国10月未季调核心CPI同比升4%,为2021年9月以来新低,预期升4.1%,前值升4.1%;核心CPI环比升0.2%,为今年7月来新低,预期升0.3%,前值升0.3%。

美国10月实际收入环比降0.1%,前值从降0.2%修正为降0.1%。

消息公布后,美元指数短线跳水约50点,现报105.04。美国10年期国债收益率大幅走低至约4.483%;美国2年期国债收益率下挫14个基点,至4.89%;美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度约为39.6个基点。美股期货快速拉升,道指期货涨逾0.8%,标普500股指期货涨逾1.1%,纳指期货涨逾1.5%。

美国三大股指全线收涨,道指涨1.43%报34827.7点,标普500指数涨1.91%报4495.7点,纳指涨2.37%报14094.38点。家得宝涨5.46%,沃尔格林联合博姿涨4.56%,领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.81%,特斯拉涨6.12%,亚马逊涨2.25%。中概股普遍上涨,比特小鹿涨32.63%,能链智电涨16.36%。

欧洲三大股指收盘全线上涨,德国DAX指数涨1.76%报15614.43点,法国CAC40指数涨1.39%报7185.68点,英国富时100指数涨0.2%报7440.47点。  

在美国通胀数据发布之前,居民预期短期通胀水平下降。

本周一,纽约联储发布了消费者预期调查报告,参与调查的受访者普遍预计一年后通胀率预计为3.6%,9月预期为3.7%;三年后通胀率预计为3%,与9月持平;五年后通胀率预计为2.7%,9月预期为2.8%。

美国能源信息管理局的统计显示,上周全美加油站价格已经从9月份录得的年内高点下跌了12%,目前正处于3月份以来的最低水平,也是近三年同期的新低。

除了能源,二手车价格出现明显下降。

汽车研究公司Cox Automotive发布的曼海姆二手车价格指数在10月份继续下滑,并已触及了2021年4月以来的最低水平。10月份曼海姆二手车价格指数仅为209.4,较9月份下降了2.3%。该指数较去年同期也下跌了4%。

//  美联储降息预期变了 //

美联储官员上周的公开演讲整体比较鹰派,保留了未来继续紧缩的可能性。11月10日,美联储主席鲍威尔在IMF专家小组会议发表讲话称,目前没有信心让通胀降至2%,并重申保持谨慎,如果合适,美联储将毫不迟疑地进一步加息。

10月份通胀数据超预期下降,美联储没有继续保持鹰派的理由。

Bespoke投资集团的估算,如果美国的通胀水平未来保持0.1%的环比增速,美国CPI同比增速到2024年6月才能回到2%的目标内。而若未来环比增速高于这一数字,则通胀“达标”的日子将会变得更远。

不过,通胀数据的走势并不是按部就班,而且市场也并不预期通胀呈现那样的“线性下降”趋势,因此对美联储降息预期也更加“激进”。

瑞银投资银行策略师预测,美国通胀持续下降,将能够让联储局最早在明年3月开始放松政策,利率可能以宽松周期内典型的大幅步伐下降。料联储局明年将降息275个基点,几乎是市场预期的降息幅度的4倍。

//  A股的节奏 //

美国CPI数据超预期下降,会在一定程度上影响到A股的市场情绪,但影响市场走向的还有另外两个非常重要的因素。

盈利方面,三季报公布后,盈利底基本确认。

粤开证券称,A股三季报净利润增速较中报明显改善,二季度的盈利底被确认。盈利方面,2023Q3全A/全A非金融累计归母净利润同比增速为-2.87%/-5.50%,分别较二季度上升1.55pct和4.20pct,从单季度角度来看,23Q3全A/全A非金融单季度归母净利润环比增速为-2.24%/-3.19%,均高于过去十年三季度-5.26%和-6.79%的历史均值,确认了盈利端的反弹趋势。

该机构认为,通过ROE来看A股盈利能力,A股三季报ROE企稳回升,结束了近两年的下行趋势,成本压力缓解是主要推动力。

流动性方面,央行公布10月金融数据之后,市场降准降息预期再起。

中金公司点评称,10月新增社融略低于一致预期。虽然贷款同比高增,但主要受非银金融机构的影响,流向实体经济的贷款并未明显增长。从需求端来看,政府部门融资占了全部新增社融的84%,居民部门企业部门融资需求弱。从供给端来看,中小金融机构风险偏好不高。向前看,降准可期,财政仍然需要进一步发力对冲经济内生的下行压力。

该公司表示,银行业绩改善取决于万亿增发国债、城中村建设对信贷需求的刺激效果,经济复苏信号更加明确之前建议关注低估值、高股息、净利润和营收增速降幅小的国有大行,逢低吸纳潜在受益于经济改善预期的优质中小银行。

申万宏源直言,后续地产政策和货币政策还需要进一步加码,改善居民预期,推动地产销售的企稳。但现阶段货币政策操作可能还是会和汇率挂钩,在保证汇率不会出现较大波动的前提下,货币政策才能进一步宽松,从当前出口数据和中美利差两个角度来看,仍需要一定时间,后续可能取决于中美关系改善的幅度。只要汇率松动,预期降息、降准可能快速落地。

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