图解：美债定价逻辑的切换

综合来看，本周国内基本面修复仍暂弱。开工率大多下行，新房销售偏弱，商品价格大多下行，黑色系弱势难改。本周新房销售偏弱，一线城市形成支撑。一线新房成交略强于去年同期，其余城市新房仍低于去年同期。二手房方面，成交面积环比表现分化，整体仍强于季节[全文]

核心观点一揽子化债系列政策陆续出台后，城投债监管持续从严，2025年1季度城投债（含转型城投）发行规模进一步下降，但净融资略有复苏迹象；省份虽以东部为主，但在中西部亦有分布，且包括重点化债省份天津和广西。从首发企业视角看（不含可转债产品发行[全文]

每经编辑 张锦河5月2日，离岸人民币兑美元大涨逾500点，日内涨超0.7%，报7.226，随后涨幅小幅收窄。同日，港股收盘大涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨3.08%，科网股全线大涨，小米集团涨超6%，阿里巴巴涨3.8%，腾讯涨[全文]

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3月，信用债收益率整体下行，信用利差多数收窄；中短久期利差全线压缩，长久期信用债利差涨跌互现；金融债信用利差分位数水平较高。当月各品种信用债等级利差走势分化，1年期、3年期等级利差多数收窄，5年期等级利差多数走阔。当月期限利差全线上行。产业[全文]