专题：6月市场底部夯实 机构看好中国资产重估
5月29日，外部影响因素出现变化，市场风险偏好回升，A股和港股市场携手反弹。截至收盘，上证指数站上3360点，深证成指、创业板指均涨逾1%，整个A股市场超4400只股票上涨，数字货币、移动支付、金融科技、EDA等概念板块爆发。A股市场成交放量，成交额达1.21万亿元。港股市场也放量反弹，恒生指数涨逾1%，恒生科技指数涨逾2%。
资金面上，Wind数据显示，29日沪深两市主力资金净流入超70亿元，南向资金净流入超40亿港元。本周前三日A股融资余额增加超90亿元。
分析人士认为，当前市场所具备的估值基础、政策支撑与产业动能，为长期行情的展开提供了坚实土壤，A股和港股市场有望迎来指数上行行情。
● 本报记者 吴玉华
放量反弹
5月29日，A股市场高开高走，迎来放量反弹行情。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.70%、1.24%、1.37%、1.61%、2.73%，上证指数报收3363.45点，创业板指报收2012.55点。
大小盘股票携手上涨，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.29%、0.59%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.76%、1.75%、1.85%。
当日A股成交额为1.21万亿元，较前一个交易日增加1795亿元，其中沪市成交额为4537.41亿元，深市成交额为7316.81亿元。整个A股市场上涨股票数为4472只，120只股票涨停，831只股票下跌，15只股票跌停。
从盘面上看，数字货币、移动支付、金融科技、EDA等板块爆发，珠宝、黄酒、家纺等板块调整。申万一级行业中多数行业板块上涨，计算机、医药生物、电子行业领涨，分别上涨3.62%、2.37%、2.10%；仅有美容护理、银行、食品饮料、石油石化行业下跌，跌幅分别为0.59%、0.24%、0.23%、0.19%。
领涨的计算机行业中，概伦电子、广立微、雄帝科技、四方精创、朗新集团、天阳科技、汇金股份（维权）均20%涨停，华大九天、优博讯、新国都均涨逾14%，神州信息、湘邮科技、京北方等多股涨停。计算机板块大涨股票多为数字货币概念股，消息面上，据新华社报道，香港立法会5月21日通过《稳定币条例草案》，在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动的监管框架，保持金融稳定，同时推动金融创新。
港股市场也出现放量反弹，成交额超2200亿港元，较前一个交易日明显放量。恒生指数上涨1.35%，恒生科技指数上涨2.46%。医药生物、国防军工、耐用消费品、纺织服装等行业板块领涨市场。
资金积极流入
5月29日，在A股市场放量反弹的情况下，资金情绪回暖，沪深两市主力资金净流入超70亿元。港股市场方面，南向资金净流入超40亿港元，已连续3个交易日出现净流入。
Wind数据显示，5月29日沪深两市主力资金净流入74.33亿元，其中沪深300主力资金净流入12.91亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2170只，出现主力资金净流出的股票数为2951只。
行业板块方面，5月29日申万一级行业中有16个行业出现主力资金净流入，其中计算机、电子、非银金融行业主力资金净流入金额居前，分别为56.10亿元、18.92亿元、9.66亿元。在出现主力资金净流出的15个行业中，机械设备、电力设备、商贸零售行业主力资金净流出金额居前，分别为12.29亿元、6.39亿元、4.63亿元。
个股方面，5月29日，山子高科、四方精创、中超控股、立讯精密、拉卡拉主力资金净流入金额居前，分别为7.11亿元、6.67亿元、6.02亿元、5.08亿元、4.97亿元。融发核电、雪人股份、比亚迪、宁德时代、供销大集主力资金净流出金额居前，分别为7.64亿元、5.40亿元、4.26亿元、3.93亿元、3.10亿元。可以看到，主力资金显著加仓科技相关板块和个股。
港股市场方面，Wind数据显示，5月29日，南向资金净流入金额为43.82亿港元，5月27日以来，南向资金已连续3个交易日净流入，合计净流入金额为199.35亿港元。近七个交易日，南向资金净买入美团-W超80亿港元，净买入建设银行近30亿港元，净买入中国移动超20亿港元。
此外，Wind数据显示，截至5月28日，A股融资余额报17940.19亿元，本周前三日（5月26日-28日）A股市场融资余额“三连增”，合计增加93.82亿元。本周前三日申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加，汽车、医药生物、基础化工行业融资净买入金额居前，分别为20.80亿元、17.59亿元、12.43亿元。本周前三日有32只股票融资余额增加超1亿元，比亚迪、赛力斯、胜宏科技融资余额增加金额居前，分别为14.25亿元、5.11亿元、5.07亿元。
市场有望上行
Wind数据显示，截至5月29日收盘，万得全A滚动市盈率为19.05倍，沪深300滚动市盈率为12.49倍，恒生指数滚动市盈率为10.52倍，估值均具有性价比。
“5月以来，A股市场出现了不一样的变化，300质量成长等质量类指数开始走强，以长期内在回报为基础进行投资，买入高自由现金流收益率、高SIRR（标准内部收益率）的股票的投资理念逐渐被市场接受。”招商证券首席策略分析师张夏表示，随着经济稳定，龙头上市公司经营趋于稳定，现金流量净额开始稳定增长，资本开支稳定下降，自由现金流收益率持续攀升，未来两年A股权重指数有望迎来重估。
“29日的A股和港股行情，正处于一个极具战略意义的转折点。许多优质企业依然处于明显低估状态，对中国资本市场的发展前景充满信心。”桓睿天泽总经理莫小城表示，当前市场所具备的估值基础、政策支撑与产业动能，为长期行情的展开提供了坚实土壤，A股和港股正处于一轮大级别行情酝酿期。
恒生前海基金经理邢程认为，港股市场可能仍然以结构性机会为主，流动性的边际宽松和风险偏好的修复可以促成阶段性反弹，但持续性还需要更多经济内生动力的支持。目前，港股市场仍具备估值吸引力，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等行业，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。
“展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别上行行情。”中信证券首席A股策略师裘翔表示，从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币政策同时扩张，A股和港股市场有望迎来指数上行行情，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国科技能力的提升趋势；二是欧洲重建防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加快完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。
