（来源：富荣基金）
10月22日，我国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统HarmoryOSNext5.0发布，这也是继iOS和安卓系统后，全球第三大移动操作系统。受此影响，10月23日A股市场上鸿蒙概念股反复活跃，相关消费电子板块也备受关注。
热点事件催化
实际上，自9月以来，消费电子板块热点事件密集催化，资本市场上相关产业链表现活跃。Wind数据显示，申万消费电子指数（801085.SI）自9月以来涨幅超20%。（数据截至2024年10月23日）
此次原生鸿蒙能否再次点燃市场，富荣基金研究员毛运宏表示，鸿蒙系统当前并不是最终版本，还在持续迭代和更新，现阶段尚无法预判市场的接受度，但客观来看这是一个有可能带来增量的变化。其指出，对于消费电子硬件板块来说，如果在鸿蒙生态的加持下，用户体验有明显的提升，带来新的换机需求，那么华为相关的消费电子供应商或将会迎来增量。
时至第四季度，智能手机行业的“年度旗舰大战”即将拉开帷幕。vivo、OPPO、荣耀等头部手机品牌将在10月发布新旗舰手机，华为Mate70系列智能手机预计将于今年11月正式面世。伴随“以旧换新”政策的推广以及第四季度安卓旗舰机的密集发布，预计将进一步刺激消费电子市场的复苏。
展望未来，毛运宏认为华为产业链有望追赶苹果产业链。其指出，华为产业链在受到打压之后蛰伏多年，底层的硬件、软件大部分进行了国产替代，基础和“内功”远比受打压之前扎实。国内市场的消费潜力巨大，iOS系统为苹果带来了客户粘性和竞争优势，而华为正凭鸿蒙系统迎头赶上。当前，很多消费者常用的APP都是国产背景，在软件生态的整理和打造上，相较于iOS，鸿蒙系统有自己的优势。
创新引领需求
经过这一轮的上涨，目前消费电子（801085.申万）行业的估值是31.22PE（TTM），处于过去10年32.68%的分位数水平。对于未来行情的延续性，毛运宏认为主要取决于四季度国内手机厂商将要集中发布的新产品的产品力和市场接受度。（数据来源wind，数据截至2024年10月23日）
消费电子板块投资的一个要点就是看创新，供给创新升级创造需求是科技行业成长性的根基，因此在消费电子硬件板块中，由创新带来变化的产业链值得关注。毛运宏指出，这轮消费电子板块的热度和以往相比，可能更多是具体创新点的不同。过去的产品力提升可能主要体现在硬件上，但是在AI浪潮下，这轮产品力的提升也可能会有软件升级带来的重要贡献。
展望未来，结合AI技术的运用程度，消费电子行业的前景依然广阔。毛运宏表示，在端侧用户追求体验和效率提升的背景下，如果AI产业能在端侧有较好的落地，或会让端侧的换机周期发生变化。当前来看，最有可能落地的端侧还是手机，这一领域现阶段可以期待的点很多，例如华为mate70等新旗舰手机在硬件和软件上都可能有重要的创新。
当然，即便消费电子板块热度不减，也不可避免会存在震荡。当前时间点，对于消费电子板块的投资，毛运宏建议做好对基本面的跟踪。一方面，如果相关公司股价领先基本面太远，基本面跟不上，短期内或有风险；另一方面，如果基本面转好的节奏较快，那么“预期”的相对比较优势可能会下降，板块配置和方向则需重新平衡。
风险提示：1、本材料中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本材料所包含的信息或建议在本文章发出后不会发生任何变更，且本文章仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。2、材料中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。
