“当潮水褪去，才知谁在裸泳”这句话用在如今公募基金经理人身上，再恰当不过。当前几年市场好的时候，一批喜好追涨杀跌，胆子颇大的基金经理业绩喜人，随之而来的便是基金管理规模大涨，帮助公司管理费收入提升的同时，自己的收入也是水涨船高，同时谋得投资总监，乃至副总经理的高阶头衔。
但最近几年不景气的市场环境，这批基金经理大多被打回原形，不仅没有及时转向红利资产帮助投资者保住收益，还继续追求高成长股，导致亏损幅度“领先”同行。
本期富榜就来盘点三位被市场这个“孙悟空”打回原形的三位名不副实的重量级投资总监：嘉实基金归凯、摩根资产杜猛以及申万凌信付娟。
嘉实归凯归于平庸
首先来关注下被誉为嘉实基金成长一哥的归凯。归凯目前负责管理多达9只基金，但由于仍然执着于成长股投资，导致近年来所管理基金业绩下滑明显。同时，基民也选择用脚投票，挂名归凯的基金规模也大幅缩水。从2020年底的573.19亿元迅速减少到今年二季度的208.47亿元。
尽管今年市场环境开始转暖，但归凯所管理基金的整体表现却仍处于亏损状态。截止7月10日，归凯9只基金过去两年、一年、六个月、三个月还是一个月，归凯管理的产品都呈现亏损状态，平均亏损率超10%，过去一年亏损率超25%。拉长周期来看，9只基金过去三年的亏损更是高达50.50%，远逊于沪深300指数的表现。
归凯的投资理念可以用“价值投资”来概括——关注高质量成长股、并将“长期持有、挖掘成长企业”作为投资信条。从归凯的持仓变动来看，他近两年的投资策略似乎更倾向于“追涨杀跌”，既不追求高质量，也不坚持长期持有，陷入怎么买怎么亏的投资怪圈中。
“成长一哥”的光环已基本褪完。
摩根杜猛业绩不再猛
再来关注摩根资产管理基金副总经理兼投资总监的杜猛。作为经验丰富的基金经理，他在公募市场上是少数具备“双十”资质的老将——即从业年限超过十年且收益率超过10%。
众所周知，杜猛成名之作是摩根新兴动力基金，自该基金成立以来，他一直担任基金经理。截至2024年7月12日，该基金成立以来收益率达到363%的回报，对一只成立13年的基金而言，业绩还算不错。
一季报显示，摩根新兴动力目前是摩根基金旗下规模最大的混合型基金产品，资产规模约为45亿元，与成立时的4.59亿元相比，规模扩大了近10倍。然而，与2021年末的82.2亿元高峰相比，新兴动力的资产规模已缩水严重。
杜猛同样属于“追涨杀跌”风格老将的佼佼者。基金定期报告显示，2022年至2023年间，新兴动力分别亏损了27.71亿元和7.77亿元，合计亏损达35.48亿元。尽管如此，摩根基金在此期间仍收取了合计1.9亿元的管理费。
这也意味着，依靠杜猛光环效应，尽管基金亏损严重，但摩根基金依然获得了可观的收入。
杜猛是摩根基金内部培养的优秀人才。自2007年加入摩根基金以来，他从研究员一步步干起，成为基金经理后恰逢成长股行情飞起，成功晋升为公司核心高管，不再受制于业绩压力。
然而，自2021年起，杜猛的投资策略似乎发生了变化。他开始采取更为激进的投资方式，追涨了一系列高位个股。这也导致了摩根新兴动力在2022年至2023年间出现了巨额亏损，不过相对于归凯，杜猛所管理的摩根新兴动力基金在2024年顽强得取得了正收益，只是业绩是否能够延续复苏趋势，还有待观察。
申万付娟业绩覆水难收
最后来关注下投资老将付娟的日薄西山。作为公司投资总监兼权益投资部负责人，付娟管理的多只基金上半年业绩在申万菱信基金内部宽基中排名垫底，这领导的脸往哪搁啊。
付娟拥有上海财经大学会计学博士学位和17年的从业经验。她曾在上海申银万国证券研究所和农银汇理基金工作过，并于2020年加入申万菱信基金。
尽管付娟在职业生涯初期凭借农银消费主题混合基金崭露头角并荣获“金牛奖”，但她在高价加盟申万菱信基金后的表现却并不理想。目前，她管理的9只公募基金整体表现不佳，尤其让基民伤心的是近三年内没有一只产品实现正收益，总体上并未为投资者创造正回报。
以申万菱信新经济混合基金这只申万菱信标杆基金为例，付娟自2020年接手管理以来，该基金的业绩表现始终不佳，长期跑输于同类基金和沪深300指数，这也意味着付娟作为基金经理的操盘基本是负贡献。
公开年报数据显示，申万菱信基金在2023年仍然收取了高达4.21亿元的管理费，其中付娟管理的产品贡献了近四分之一的收入。随着业绩的持续下滑，她的管理规模也在不断缩水。
在2021年高峰期，付娟管理规模一度突破百亿大关，但随着业绩表现不佳，管理规模也缩水至只有52亿元。
