来源：国元期货研究
策略观点
上周两市震荡上涨，日均成交额下降至不足8900亿元。美国CPI数据低于市场预期，美联储未来再次加息的概率大幅下降，全球股市集体回升。10月消费数据好于市场预期，但房地产投资低迷局面未有好转，维持对经济弱复苏的判断。短期，市场上方卖盘压力较大，北向资金未能持续流入，预期市场呈现震荡走势。中长期，预期市场仍将震荡回升。若投资者持有现货，可考虑继续持有备兑策略。
一、行情回顾
1.1 指数走势&宏观数据
上周两市震荡收涨。创业板指逆势下跌近1%。中证500以及中证1000涨超1%。两市日均成交额为8859亿元，较上周有所回落。计算机以及通信板块涨保持强势，汽车板块同样表现不俗，涨超3%。食品饮料，电力设备等板块逆势下跌。北向资金上周净流出50亿元。
11月15日，国家统计局发布数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.39%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.9%，制造业增长5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.5%。社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，比上月加快2.1个百分点；环比增长0.07%。其中商品零售38533亿元，增长6.5%；餐饮收入4800亿元，增长17.1%。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长5.9%，制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降9.3%。海外方面，11月14日，美国劳工统计局发布数据显示，10月美国CPI同比增长3.2%，略低于市场预期的3.3%，前值为3.7%；10月核心CPI同比上涨4%，是2021年6月以来最低，也略低于市场预期的4.1%，前值为4.1%。目前美联储12月再次加息的可能性已经微乎其微。
1.2 市场行情数据
二、期权数据分析
2.1期权成交及持仓概况
期权方面，本周市场波动较小，期权成交量略有回升。期权成交PCR整体变化不大，创业板ETF期权成交PCR依旧在在100%之上。除创业板期权，其余期权持仓PCR保持在低位，反映当前期权卖方看空情绪较强。
2.2期权波动率分析
本周市场走势较为平稳，期权隐含波动率较为平稳。目前各标的期权加权平均隐含波动率多数在15%-17%，创业板期权加权平均隐含波动率仍然最高，为19.6%。中金所期权上周五到期，造成部分11月期权隐含波动率失真。目前期权加权平均隐含波动率整体处在今年中等水平。
三、后市展望
上周两市震荡上涨，日均成交额下降至不足8900亿元。美国CPI数据低于市场预期，美联储未来再次加息的概率大幅下降，全球股市集体回升。10月消费数据好于市场预期，但房地产投资低迷局面未有好转，维持对经济弱复苏的判断。短期，市场上方卖盘压力较大，北向资金未能持续流入，预期市场呈现震荡走势。中长期，预期市场仍将震荡回升。若投资者持有现货，可考虑继续持有备兑策略。
写作日期：2023年11月17日
作者：
吴菁琛
研究咨询部经理
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王兆玮
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