来源：寻瑕记
9月底，这轮2700到3500还未完待续的大牛市开始前，人美钱多的abby在群里说：
“昨天去烧香，
前面一个哥们儿拿了一把财运亨通的香，
然后上香之前突然全撒了还折断了，
小哥愣了5秒，扯出了一抹苦笑...”
我听完：
“这哥们儿该不会是个基金经理吧....”
2023年，我们在《机构正在丧失定价权》写到：“曾经捍卫了A股脊梁的机构们，正在逐渐丧失定价权。”
2024年，基金经理等定价权回归，就像2021年站岗的基民等回本一样艰难。
一边是被动投资超主动投资，老美十年走完的路，我们一年就走完了。
一边是游资交易占比创新高，人生能有几回搏，机构不博我来博。
一边是两融资金流入创新高，新股民口气越来越狂，格局越来越大。
三个月前：“北向就知道卖，他们到底看到了什么？”
三个月后：“北向才几个钱，他们就是天天一百亿，在我这儿也就是一个涟漪。”
三个月前：“我上辈子到底是做错了什么？要被A股这样惩罚？”
三个月后：“无论你上辈子做错了什么，连A股都能被原谅，还有什么不能原谅？”
大多数时候，预期和现实无关，只和仓位有关。
川宝当选并横扫，悲观的人看到了惊涛骇浪，乐观的人看到了自主可控。
美联储降息25bp，悲观的人看到了可能是未来一段时间仅剩的降息，乐观的人看到了可能是连续降息的开始。
财政增量政策发布会，悲观的人看到了只有6万亿增量，收储/消费/补贴都落空，就连加两天假期也没落地；乐观的人看到了6万亿+4万亿+2万亿，后面还有一系列政策的可能性。
悲观的人每天追问，9月24日以来的全部政策，可以支撑一个3500点的A股吗？
乐观的人每天铲钱，根本顾不上回答。
不要指望买方能给你一个很确定的答案，因为很多买方自己也因为“不信政策”“熊市思维”，早早丢了仓位或者搞错了方向。更不用说，10月8日-11月8日，几乎是机构完全失去定价权的一个月，10月以来绩优股持续跑输题材股，亏损股指数10月累计上涨15.9%，而绩优股指数全月下跌7.7%。
持续的赎回加剧了机构重仓股的压力，而持续的跑输指数又反过来加剧了赎回压力，主动型产品的新发持续低迷，和被动型产品的火热募集，形成了鲜明对比。
不要指望卖方能给你一个很中立的答案，因为很多卖方也完全没有想到，我们能靠一个发布会走到3674点，又在行情回落到3150点的时候，靠“人生能有几回搏”和对几万亿的期待走到了3500点。
更不要指望外资能给你一个很客观的答案，老外在节后的两周几乎把之前抄底的CN资产卖到了最低持仓，就连“比较懂中国”的大摩，在十月底的闭门会就直接说“不给钱，只能提供情绪价值”。
情绪价值，也很值钱啊！
10万亿到底有没有用，有多大用，与其听卖方跟你复盘历史的X次化债，不如去小红书抖音看看散户是怎么想的：
“6万亿化债资金，CCTV已播报，大通胀来临！赶快抄底优质资产！”
”制裁越狠，反制越强，不要跟我聊基本面了，我现在满脑子自主可控...“
(半导体设备ETF，159516；9月24日至今涨幅80%，走成了竖上的牛市)
与其看基金经理路演说”化债政策低于预期““市场在无视基本面炒作中产生大量泡沫“，不如去新股民群看看他们是怎么想的：
“10万亿化能撬动每天2.5万亿的市场吗，根本不能”
“10万亿化债才多少钱，就我大A股4个交易日的东西”
“不要去算这些没用的数字，风来了什么都能吹起来”
“想卖就去卖，只有你卖了，再买回来，市场才能走的更远”
大票负责慢，小票负责浪；机构负责砸，游资负责扛；老股民负责等待，新股民负责希望。
9月底，基金经理为没有及时加仓道歉
10月底，基金经理为无法炒作妖股道歉
11月底，基金经理为龙虎榜上卖出席位的机构专用道歉
基金经理：
你们一边说被动投资要超过主动投资让客户赎回基金；一边骂我们软骨病爱砸盘，老资倒是想格局，拿什么格局......
指数很好，持仓没有一点超额
ETF很好，精选个股都跑不赢
持仓很好，业绩一涨就掉规模
个股很好，大牛股都在禁投池
客户很好，一边赎回一边骂人
抖音很好，公司屏蔽社交媒体
定价权很好，都在游资大佬手里
大A很好，我不配，忘了我吧下一位
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