转自：西部利得微资讯
宏观简评
8月通胀数据简评
1、 CPI同比反弹，弱于预期。8月CPI同比0.6%，预期0.7%，前值0.5%。其中，食品价格同比涨2.8%，前值为持平，非食品价格同比涨0.2%，前值为涨0.7%。环比来看，CPI环比0.4%，前值为0.5%，受夏季高温及局地强降雨天气等因素影响，鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价格分别上涨18.1%、9.8%、3.8%和3.3%，合计影响CPI环比上涨约0.49个百分点；生猪产能去化叠加看涨预期偏强，猪肉价格上涨7.3%，影响CPI环比上涨约0.10个百分点。非食品中，临近开学出游需求有所回落，飞机票和旅游价格分别季节性下降5.1%和0.7%。核心CPI同比0.3%，前值0.4%。
2、 PPI同环比降幅扩大。PPI同比-1.8%，预期-1.4%，前值-0.8%。PPI环比-0.7%，前值-0.2%，同环比降幅均有所扩大，反映出工业品价格回落压力有所上升。分行业来看，上游资源和上游加工价格跌幅较大，石油天然气、有色、煤炭、钢铁等行业均有较大回落，中游制造、下游消费价格普遍回落，公用事业价格小幅上涨。
3、 短期需求压力有所增大。8月CPI同比回升主要因高温和降雨推高了部分食品价格，非食品价格弱于季节性表现，核心CPI同比继续回落。PPI同环比降幅有所扩大，仍体现工业品需求偏弱，价格下行压力有所增大，需要进一步观察稳增长政策推出的节奏和力度。后续来看，CPI同比可能在三季度温和抬升，PPI同比年内转正的难度或进一步加大。
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