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公募大力布局增强指数型基金

转自:经济日报

被动产品大发展的背景下,“进可攻退可守”的增强指数型基金获得投资者青睐,基金公司近年来也加大该类产品的布局力度。数据显示,超过70%的增强指数型基金今年以来取得超额收益。拉长时间来看,近五年来取得超额收益的增强指数型基金占比超过90%,富荣沪深300增强A的期间超额收益率高达111.71%。

超额收益明显

近两年,由于市场持续震荡调整,主动权益类基金跑不赢指数的情况时有发生,ETF等被动型产品得到较快发展,增强指数型基金采用主动选股、量化模型等方式,追求超越跟踪指数的业绩表现,渐渐获得了投资者的青睐。

不少增强指数型基金表现不负众望,取得显著的超额收益。Wind数据显示,截至6月5日,今年以来全市场可统计的508只增强指数型基金(不同份额分开统计)中,367只基金跑赢业绩比较基准,取得了超额收益,占比超过70%。其中,易方达沪深300精选增强A等4只产品的超额收益率均超过10%。

拉长时间来看,增强指数型基金取得的超额收益更加可观。截至6月5日,近三年来可统计的221只增强指数型基金中,174只取得了超额收益,7只超额收益率超过20%,浙商港股通中华预期高股息指数增强A的期间超额收益率高达38.07%。近五年来,可统计的133只增强指数型基金中,124只取得了超额收益,20只超额收益率超过50%,富荣沪深300增强A的期间超额收益率高达111.71%。

基金公司也加大了增强指数型基金的布局力度。今年以来已有12只增强指数型基金新发,接下来还有东方红中证500指数增强等即将发行,中信保诚基金等申报的科创100增强指数型基金也于近期获批。

公募结合自身资源加速布局

一家大型基金公司市场人士表示,从产品层面理解,增强指数型基金相当于主动基金和被动基金的折中产品,“进可攻退可守”;从商业模式的层面理解,ETF“非常讲究产品的基因”,在这一赛道,如果基金公司没有好的宽基指数和好的主题ETF,就需要靠增强指数型基金去抢占市场。

在产品管理上,很多增强指数型基金会采用量化的方式,还有一些增强指数型基金则以主动选股为主,比如富荣沪深300增强的基金经理郎骋成就偏好左侧选股,选择符合周期成长或价值成长风格的标的,经过深入研究后,按2-3年维度的预期市值空间安排权重,该基金的超额收益主要来源于行业配置和自下而上选股。

在增强指数型基金的布局上,很多基金公司都充分考虑到自身的资源禀赋并努力迎合客户的需求。比如,扶持现有产品中好的载体,产品的“基因”较好,规模可能进一步提升;或是公司在ETF领域没有“叫座”的宽基产品,就会考虑通过增强指数型基金来布局;此外,近期红利产品很好卖,基金公司也扎堆布局了一些红利主题的增强指数型基金;还有公募发行了规模较大的债券增强指数型基金;有些公司的ETF产品已经在市场占有一席之地,但很看重增强指数型基金的超额收益,也希望通过布局此类产品拿到阿尔法。

有资深业内人士表示,增强指数型基金的体量一直不是很大,目前各家基金公司多按照工具化的产品思路去布局,投资者也以机构投资者为主,基金公司都想趁着被动产品大发展的势头,把被动产品的产品线做进一步的延伸。

“在被动产品大发展的趋势中,每家公司都希望结合自身的情况去捕捉属于自己的一朵浪花,追赶上时代的浪潮。”一家大型基金公司相关业务负责人表示。

指数调整空间有限

上述资深业内人士表示,事实上,目前公募的量化产品大多锚定一个指数,也属于偏增强型产品。市场的变化直接关系到产品的表现。

富荣基金认为,国内经济基本面底部区间已基本探明,数据走好只是时间问题,市场风险偏好有望持续抬升,继续看好全年的A股表现。

华夏基金认为,中国经济基本面预期改善对权益资产阶段性上涨具有催化作用,目前市场流动性环境边际利好,可适当提高投资仓位,建议关注化学制药、消费电子、半导体、贵金属细分领域。

对于接下来的布局,富国基金认为,在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期的共同作用下,A股市场有望继续反弹。在拐点得到进一步验证前,可以采用“三角形”布局:防守侧采取高股息、低估值的红利策略;进攻侧可以聚焦经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起,布局相对高波动的TMT科技成长板块,尤其是华为相关板块;中间层以稳健为主,布局受益于市场情绪修复的医药、消费,以及受益于经济复苏的顺周期行业。

金鹰基金认为,预期6月指数调整空间有限,结构性机会仍可挖掘。行业配置上,建议维持风格平衡应对市场快速轮动,短期关注低位成长补涨品种,以及相关政策主题,价值方向中期可逢低布局顺周期、高股息和科技制造板块。

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