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实控人锁价包揽 “牛散”频频出没 A股定增市场暖意渐浓

◎冯心怡 记者 郭成林

A股定向增发市场呈现回暖趋势。Choice数据显示,今年9月以来,已有32家上市公司发布了定增预案,拟募资金额合计达到350.07亿元。其中,9月共有10家公司发布预案,10月有22家,较去年同期均有所增长。各行业上市公司新发布的定增预案在数量、拟募资金额上均实现增长,拟募资投向则以主业为主。

值得注意的是,上市公司实控人与控股股东积极参与锁价定增项目,超半数公司实控人自己或通过名下实控的其他公司,拟以现金方式全额认购新股。此外,在公开询价定增项目中,机构与个人投资者踊跃参与,其中不乏市场“明星”人士豪掷千金。

资深投行人士王骥跃在接受上海证券报记者采访时表示,9月以来,A股市场回暖,多数公司股价上升,成交量放大,投资者投资意愿回升,相对来说发行难度降低,因此定增市场有所回暖。

政策暖意仍在增强。11月1日,商务部、中国证监会等部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,从五方面降低外国投资者的投资门槛,进一步拓宽外资投资证券市场渠道,鼓励外资开展长期投资、价值投资。有资深投行人士向记者分析称:“预计未来外资参与A股定增的案例与金额也会有所增加。”

定增募资投向纷纷聚焦主业

细查近期披露预案的定增项目,国投电力以70亿元的预计募资金额成为拟募资最多的公司。

同时,拟募资金额前四的公司均将募集资金用于项目融资,包括江淮汽车(49亿元)、德赛西威(45亿元)和湖北能源(29亿元)。梳理公告可见,这些项目与上述公司主营业务紧密相关,有助于公司提升核心竞争力和盈利能力,持续优化业务布局。

例如,国投电力表示,扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于清洁能源项目建设,包括孟底沟水电站项目、卡拉水电站项目,这对改善上市公司当前阶段资金紧张局面,促进主营业务快速发展意义重大。

从行业分布来看,新发布的定增预案广泛分布于各个行业,其中信息技术、基础化工、交运设备、机械设备等行业较为集中。这些行业发展潜力较大,亦为市场关注热点。

此前,受政策端影响,定增市场明显降温。2023年8月,中国证监会发布《统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》,明确阶段性收紧上市公司再融资,严格再融资监管。去年11月,交易所出台优化再融资的具体措施,针对再融资项目的审核设定了“五条红线”。今年,新“国九条”发布,要求严格再融资审核把关。

数据显示,2023年1月至8月,共有320家上市公司发布了定增预案,募集金额合计达4564.17亿元(以上限计)。2024年1月至8月,西藏珠峰奥比中光等多家上市公司宣布终止定向增发,发布预案的上市公司数量与金额下降显著。

频现实控人锁价包揽定增股

9月以来发布的定增预案中,采用向特定人士锁价方式发行更为普遍,其中实控人的积极参与成为一大亮点。

前述统计中,超半数案例为公司实控人自己或通过名下实控的其他公司,拟以现金方式全额认购新股。王骥跃分析,实控人积极参与定增有两大目的:一是利于发行成功;二是避免定增对实控人自身控制权的较大稀释。

10月10日,青达环保发布定增预案,拟定增募资不超过1.5亿元,扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金,发行对象为公司控股股东、实际控制人王勇。公司表示,公司具有较强的持续盈利能力,但仅靠自身积累和银行授信难以满足业务发展的全部资金需求,本次募资一方面有助于满足公司未来业务发展的流动资金需求,另一方面有助于减少公司贷款需求,降低公司财务费用,优化公司资本结构,降低财务风险。

目前,王勇直接持有青达环保2128.24万股,持股比例为17.29%,且直接、间接合计支配公司32.97%的表决权。按照此次发行股票数量上限计算,发行完成之后,青达环保的总股本将变更为1.38亿股,王勇的直接持股比例将提升至26.05%,且与其一致行动人合计控制公司40.07%股份,王勇对于青达环保的控制地位将得到加强。

此外,友发集团在增发预案中称,公司属于资金密集型企业,在日常生产经营中,存货、预付款项等经营性流动资产占用较大,且公司资产负债率远高于同行业可比上市公司,因此向公司控股股东、实际控制人定向发行股票,拟募资金额合计10亿元。

另外,锁价定增成为部分公司易主的一种手段。这些公司通过向特定人士的锁价定增,实现公司股权结构改变,进而令公司实控人发生变更。

群兴玩具10月15日发布预案称,公司于7月变更为无控股股东、无实际控制人状态,本次向特定对象发行完成后,公司控股股东将变更为西藏博鑫,实际控制人将变更为张金成,明确实际控制人有利于稳定公司控制权,为后续业务发展提供保障。

王骥跃预测,未来定增市场将依然活跃,但会更偏向有较大成长性的优质上市公司。目前,政策端约束过度融资行为,市场本身的约束力也在不断提高,新质生产力、科技创新、环保绿色等领域将成为上市公司募资使用的主要方向。

市场知名人士重新“活跃”

除了向特定人士的锁价定增,近期完成公开询价发行的定增案例也逐步增多,不少资本市场“明星”人士、定增市场曾经的常客开始重新露脸。

从发行情况报告书来看,2024年9月至10月,共有13家上市公司发布定增发行情况报告书,其中10家采用询价发行,机构投资者和个人投资者广泛参与,其余3家均为面向控股股东的锁价定增。

在询价定增的项目中,发行对象数量普遍较多。例如,拓尔思的定增项目吸引了19家发行对象,景嘉微的发行对象达到20家,这两家公司成为今年9月至10月定增项目中发行对象数量最多的代表。同时,众多知名机构投资者和个人投资者赫然在列。

机构投资者方面,诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司等公募基金管理公司参与了多笔A股定增项目,获配金额可观。报告书显示,财通基金、诺德基金均参与了景嘉微、一汽解放、拓尔思、浙海德曼等8家公司定增。

个人投资者方面,多位明星投资者出现在发行情况报告书中。

如景嘉微最终确定的20名发行对象,葛卫东、张怀斌、郭伟松等知名市场人士位列其中。其中,葛卫东以59.91元/股的发行价格获配1001.50万余股,认购金额约6亿元。

据查,葛卫东以期货投资起家,现任上海混沌投资(集团)有限公司法定代表人、董事长。2023年的胡润百富榜显示,葛卫东以165亿元财富位列榜单第342位。

近年来,葛卫东在股票市场有不少投资动作,涉及新能源、芯片半导体、人工智能、网络安全等新兴成长赛道。半导体是葛卫东关注的重点领域之一,据公开信息,葛卫东近年来投资了兆易创新海光信息等上市公司,还在一级市场投资了格见构知、玏芯科技、治精微电子等多家企业。

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