新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，乐鑫科技发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.2亿元，同比增长37.96%；归母净利润为1.52亿元，同比增长134.85%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比增长170.12%；基本每股收益1.8116元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐鑫科技2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.2亿元，同比增长37.96%；净利润为1.53亿元，同比增长136.51%；经营活动净现金流为-2567.68万元，同比下降125.75%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.96%，销售费用同比变动13.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.14亿 | 6.67亿 | 9.2亿 |
| 销售费用（元） | 1957.97万 | 2552.42万 | 2891.59万 |
| 营业收入增速 | -2.66% | 8.66% | 37.96% |
| 销售费用增速 | -8.14% | 30.36% | 13.29% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动37.96%，税金及附加同比变动-73.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.14亿 | 6.67亿 | 9.2亿 |
| 营业收入增速 | -2.66% | 8.66% | 37.96% |
| 税金及附加增速 | -5.76% | 89.74% | -73.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.27%，营业成本同比增长32.49%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货较期初增速 | 32.65% | -22.99% | 55.27% |
| 营业成本增速 | -1.97% | 7.51% | 32.49% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长55.27%，营业收入同比增长37.96%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货较期初增速 | 32.65% | -22.99% | 55.27% |
| 营业收入增速 | -2.66% | 8.66% | 37.96% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.96%，经营活动净现金流同比下降125.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.14亿 | 6.67亿 | 9.2亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2952.48万 | 9969.96万 | -2567.68万 |
| 营业收入增速 | -2.66% | 8.66% | 37.96% |
| 经营活动净现金流增速 | -135.29% | 437.68% | -125.75% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2952.48万 | 9969.96万 | -2567.68万 |
| 净利润（元） | 6327.52万 | 6457.03万 | 1.53亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.168低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2952.48万 | 9969.96万 | -2567.68万 |
| 净利润（元） | 6327.52万 | 6457.03万 | 1.53亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.47 | 1.54 | -0.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.2%，同比增长5.75%；净利率为16.6%，同比增长71.43%；净资产收益率（加权）为7.91%，同比增长130.61%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.47%，同比增长32.05%；流动比率为5.18，速动比率为3.75；总债务为1233.63万元，其中短期债务为1233.63万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为9.69，8.12，5.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 9.69 | 8.12 | 5.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为100.9、82.27、48.96，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 12.07亿 | 8.8亿 | 6.04亿 |
| 总债务（元） | 1195.96万 | 1069.86万 | 1233.63万 |
| 广义货币资金/总债务 | 100.9 | 82.27 | 48.96 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为510.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 980.24万 |
| 本期预付账款（元） | 5980.74万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.6%、0.61%、4.38%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款（元） | 1155.5万 | 925.14万 | 5980.74万 |
| 流动资产（元） | 19.13亿 | 15.29亿 | 13.65亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.6% | 0.61% | 4.38% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长510.13%，营业成本同比增长32.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | 41.38% | -4.86% | 510.13% |
| 营业成本增速 | -1.97% | 7.51% | 32.49% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.55%、0.86%，持续上涨。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 其他应收款（元） | 846.7万 | 847.42万 | 1178.5万 |
| 流动资产（元） | 19.13亿 | 15.29亿 | 13.65亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.44% | 0.55% | 0.86% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为184.66%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1152.52万 |
| 本期其他应付款（元） | 3280.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比增长14.43%；存货周转率为1.69，同比增长70.19%；总资产周转率为0.41，同比增长30.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.17%、12.27%、13.48%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 2.52亿 | 2.7亿 | 3.13亿 |
| 资产总额（元） | 20.71亿 | 22亿 | 23.22亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.17% | 12.27% | 13.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.9亿元，较期初增长48.78%，所得税费用为-0.1亿元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 6080.58万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 9046.53万 |
| 本期所得税费用（元） | -1042.91万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长61.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 933.78万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1505.04万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长1629.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 163.33万 |
| 本期无形资产（元） | 2824.19万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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