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期货商品全面走跌,“二师兄”却一枝独秀!

在经历了阶段性的周期回暖后,6月3日,国内期货市场出现久违全面下跌的行情,除生猪当日涨幅近2%外,其他商品主力合约多数飘绿,前期持续拉涨的胶合板、锰硅、硅铁等商品价格更是大幅跳水。

截至3日下午收盘,锰硅、硅铁主力合约持续封死跌停,跌幅超8%,胶合板也跌近5%,纯碱跌幅达5.58%,工业硅跌幅也超过4%。

对于大宗商品普遍大幅调整的原因,广州金控期货研究中心副总经理程小勇认为,可能是三个因素共振的结果:

  • 一是此前有色、贵金属、黑色和部分能化在供给收缩预期驱动下大幅反弹,但是下游需求受到高价格的一致,导致现货贸易有价无市,商品价格需要和需求重新适配;

  • 二是前期多头大规模获利了结,形成了多头平仓自我踩踏式出逃,这进一步放大了市场调整的幅度;

  • 三是5月制造业PMI数据重新回落至50荣枯分水岭下方,国内经济复苏还需要事件来获取更多的动能。

“展望未来,大宗商品,尤其是工业品价格,还是会维持震荡上行的趋势。”程小勇判断,美国通胀持续降温,美联储货币政策不大可能进一步收紧,而降息也需要看到经济明显走弱和失业率攀升,全球流动性大概率还是倾向于宽松。

而国内方面,内需设备更新、以旧换新、地产政策刺激和超长国债发行等财政政策扶持下会逐渐企稳,去库存是未来的主线。如果结合国内通过降碳等措施同时推动去产能,未来商品供需仍偏向于改善。不过需要关注,风险点在于6—7月可能是工业品季节性淡季。此外,去产能力度或不及预期。

在期市大片走弱的环境下,生猪期货一枝独秀,6月3日一度收获超2%涨幅。消息面上,随着端午节临近,近期生猪市场价格持续大幅走强。加之经历前期持续亏损,当前生猪养殖端整体步入盈利区间,周期反转预期确立,生猪期货近期持续震荡走强。

据搜猪网数据,截至5月末全国瘦肉型猪出栏均价17.34元/公斤,较去年同期的14.39元/公斤上涨了2.95元/公斤,同比涨幅20.5%。

而截至6月2日,卓创资讯监测全国生猪均价为17.98元/公斤,环比已上涨0.49元/公斤。

大地期货认为,生猪二育助推价格走高,养殖端有压栏缩量表现,市场看涨情绪仍偏强。但终端消费承接力度有限,拖累价格涨势。考虑到供应压力后移,二育入场放缓,前期二育猪出栏需求增加,价格持续上行空间有限,涨幅预计有所放缓;端午节附近有压栏积累的抛压释放风险,价格或有所回调。

不过搜猪网分析,由于养殖端生猪出栏节奏加快,猪价持续上涨后二育谨慎入场心态转浓,叠加需求端承接缺乏利好,受市场情绪变化加之消费端掣肘,短时猪价持续大幅上涨存在阻力,未来两天总体猪价涨幅或收窄,部分地区或有冲高小幅下跌表现,但受高考季及端午小长假的临近,猪肉消费或将有所改善,对短期猪价仍存在支撑表现,总体市场下跌调整幅度或有限。

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