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城投债“小作文”传播沸沸扬扬,涉城投债产品“一刀切”暂停备案?期货资管躺枪

财联社4月22日讯(编辑 杨斌)今日,一则城投债“小作文”被传播,沸沸扬扬,诸多债市从业人员微信被刷屏,言称某期货资管公司本周接到证监会与基金业协会的窗口指导,资管体系(包括券商资管、期货资管,和银行资管)、公募专户从下周起暂停涉债类产品备案,主要指合同投资范围内包含城投债;本次监管控制的主要方向是限制城投债总量规模。”

经财联社多方核实,上述“小作文”式传言没有被证实。并且,部分文字表述也有问题,期货公司为何去监管汇报券商资管的产品情况?

不过,近期债券类基金产品监管趋严,特别是涉及城投债的产品监管趋严,是不争的事实。

据业内某券商系期货资管公司人士介绍,目前,部分涉及城投网红区域的高收益债产品预期回报可高达15%-20%,而期货资管的投研能力有限,在固收领域投资较少,更多的是委外业务。如果自身没有投资能力,则债券类投资固然是要被压缩的。

4月上旬,基金业协会对私募债券基金产品的备案反馈曾引发热议,多条反馈建议显示债券类产品监管趋严。

结合此次传言,上述券商系期货资管人士认为,估计监管的意图主要是打击债券结构化发行。由于严重干扰市场定价、涉嫌虚假陈述,这类中国式、不透明、以私相授受为特点的不规范的结构化发债被认为是中国债券市场的“毒瘤”。另外,涉众及通道问题也是监管关注的重点。

对于此次传言对城投债市场的影响,专业人士表示,影响有限,相对于10多万亿城投债市场而言,期货资管所占的体量很小。据期货业协会数据,截至2022年12月底,期货公司及其资管子公司私募资管业务规模合计3147.06亿元。

不排除别有用心者利用“小作文”进行投机炒作,对部分城投债流动性造成冲击,创造价格空间。

不过,上述期货资管人士进一步表示,预计监管部门对于债券基金产品,不会“一刀切”管理,而可能是更加精细化。

有债券投研人士表示, 部分私募基金管理人确实存在违规结构化发债、资金高频开放、投资集中度过高、投资者教育不到位等问题,基金业协会加强监管指导非常必要,但执行中应避免对其他投资风险债券的高收益投资人“一刀切”。

对于债券市场价值发现、减少错误定价、风险分散、增强市场流动性和韧性,高收益债投资具有积极意义,这方面与股票市场价值投资相似。

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